专题报告丨农林牧渔行业农产品研究跟踪系列报告（附下载）

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内容摘要

转基因品种审定办法落地，看好种业板块周期与成长共振。2021 年 11 月 12 日农业部发布关于转基因农作物品种审定的相关细则，本次修订主 要是填补转基因农作物品种的内容，我们认为这在政策上表明，转基因 从实验阶段落实到商业化阶段迈出了重要的一步。

我们预计在正常情况 下，转基因品种有望在 2023 年前后上市销售。种业或将迎来周期与成长 逻辑共振行情。从周期来看，粮价景气上行，种业作为后周期，未来 2 年都处于业绩的释放通道当中；我国玉米种子供需结构改善，亦有望迎 来库存周期反转。

此外，转基因的加速落地将给行业带来品种换代变革， 头部企业将迎来涨价与市占率提升的高速成长阶段，因此我们说行业将 迎来周期与成长共振。对于畜禽链，板块性看多生猪养殖板块，据农业 农村部数据，2021 年 10 月末，我国能繁母猪存栏 4348 万头，较 7 月 下降 4.25%，后续产能去化程度有望继续超预期。另外，黄羽肉鸡父母 代存栏加速去化，从行业协会数据来看，2021 年 10 月底的黄羽肉鸡在 产父母代存栏已低于 2018 年同期 0.4%，处于三年以来的最低水平，且 产能去化趋势仍在延续，我们预计黄鸡养殖盈利从明年起或将好转。 

农业整体投资观点如下，自上而下看好种业及养殖板块反弹。其中，1） 种业推荐：隆平高科、登海种业、大北农；2）生猪推荐：牧原股份及养 殖先锋；3）禽板块推荐相关低估值标的：益生股份、仙坛股份和圣农发 展等，黄鸡养殖盈利从明年起或将好转，建议关注：立华股份、湘佳股 份；4）动保板块建议关注：科前生物、生物股份。自下而上推荐成长股， 核心推荐：海大集团、牧原股份、金龙鱼。

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2021-11-10

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